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038（第2页）

要知道，布尼塔尼亚帝国一年的国民生产总值也不过才堪堪12万亿，这还是在帝国从殖民地大抽血之后才勉强达到的。

在数据面前，相比花了10多年时间才从二流国家跻身为超级大国的布尼塔尼亚帝国，eu这个老牌超级大国第一次给尤菲米娅一个比较直观的概念。

“可是，eu不是号称世界头号经济强国吗？怎么会有这么高的负债？”

每个国家的财政都不可能没有赤字这一点尤菲米娅还是明白的，但eu拥有如此高的负债率还是让她感到难以置信。

“理由很复杂，不过总体上来看，却是属于次信贷危机造成的。”果然，尤菲米娅的注意力立刻被卡米尤的话题吸引了。

“在此之前先要介绍几个专业的术语。”发现尤菲米娅眼中闪烁着好奇宝宝的光芒，卡米尤的嘴角不禁微微上翘。

“首先在金融中有一个叫做【杠杆】的术语，假设有一个投资公司【a】有资产30亿，它以这30亿的资产抵押借款900亿资金进行投资，如果盈利5%，则可以获利45亿，这样一来这个【a】公司便获得了原资产150%的暴利。相反，如果投资失败，亏损了5%，那么【a】公司不仅会赔光所有的资产，还会背上15亿的负债。这个行为就如同杠杆原理一样，为了赚取数十倍的暴利而以小博大，成功则一本万利，失败则倾家荡产。”

“接下来，由于杠杆操作的高风险，市场上衍生出了名为cds（即：信用违约互换，又称贷款违约保险）的保险合同。就比如刚才举例的【a】公司，【a】公司为了规避杠杆风险，于是找到了另外一个公司或者银行，我们将其称为【b】，【a】希望【b】能帮忙做违约保险，而【a】以每年付【b】保险费5000万，连续10年总共5亿。”

“对【a】来说，如果投资成功，扣除保险费，依旧有40亿的利润。如果投资失败，则赔偿将由【b】来承担。而根据统计，就如同其他普通保险一样，这种保险通常的违约率不到1%，对【b】来说，如果连续接下100份同样的保险，哪怕有1、2家违约，【b】公司仍可获得400亿的收益。”

“而【b】做成这笔生意后，立刻引来了眼红的【c】，【c】以2亿一份的价格，一共200亿从【b】手中接过了所有合约。对【b】来说可以不担任何风险的立刻获得200亿的收益，而【c】转手便将这100份合约以高于自己出价20亿，也就是220亿的价格挂了出去。然后又引来了【d】。你想啊！一共500亿的利润，就算减去220亿，依旧有280亿可赚，于是【d】立即将其从【c】手中买了下来，而【c】净赚20亿。”

说到这里，卡米尤露出嘲讽的笑容。

“如此一来，红红火火的cds（贷款违约保险）市场便诞生了。”

“可是，归根结底。这样的市场终究只是一群人在玩数字游戏。事实上从一开始根本就没有这么多的钱。那么，这些被虚拟出来的资金又是从哪来呢？”

卡米尤的反问让尤菲米娅皱眉苦思起来。

“于是乎，次级贷款（次贷）便出现了。”不过，卡米尤没有让尤菲米娅苦恼多久。

“这些次级贷款者就是最为底层的普通投资人，他们则是处在a、b、c、d.....嗯....既然是最底层，那就用z来代表这些普通投资者吧。”卡米尤沉吟了一会儿后，继续说道。

“就好比房产买卖，这些【z】们看见房价上涨，于是他们便将自己的资产全部抵押出去，贷款买了投资房，等待房价上涨后卖给其他人。但贷款的利息可不是小数目，于是【z】便将投资房抵押给了银行，利用借来的钱付利息，继续买房，继续贷款....这就形成了一个类似信用卡偿还信用卡，拆东补西的恶性循环之中。泡沫终有破灭的一天，终于次贷危机出现了....”

“次贷危机？”

“当价格上涨到一个令人无法接受的高度之后，终于没有人继续接盘了。但是高额的利息可不会因此而停下来，于是银行开始没收那些无法支付利息的【z】们的房产。而与此同时，虽然被中转了无数次，让人觉得这些合同已经与最初的【a】时的合同相距甚远，但其实就是相同的东西。所以，违约发生了。”

“对于除了【a】公司以外，其他已经将合约转手的公司来说，这都无关痛痒，因为责任早就与他们无关。但倒霉的家伙始终少不了，所以很不幸的，刚刚用了300亿买下这100份合约，还没来得及转手的【f】便成了受害者，手中100份合约中竟然出来10个甚至更多的违约，每个违约要支付50亿的保险金，至少是500亿。再加上购买这100份合约所花费的300亿收购金，总共损失高达800亿以上。这么大的亏损，世界上很少有机构能够承担得下，于是【f】不得不宣布破产倒闭。”

“【f】的倒闭所产生的连锁反应开始了，因为【f】的倒闭，【a】不仅所支付的5亿保险费打了水漂，同时也没有了替自己支付违约金的对象。之前已经说过，【a】在进行杠杆原理投资，所以【a】也同样因为无力偿还巨额债务面临破产的境地。更糟糕的是，100份中发生了10份以上的违约，也就是说有超过10个以上像【a】这样公司面临相同的境遇。”

说完，卡米尤饶有兴趣的看着尤菲米娅苦思的表情。

“尤菲，eu是一个金融资本家所主导政治的国家，资本家们在社会与征服中拥有相当强大的影响力，这一点你应该是亲身感受，亲眼所见的吧？”

尤菲米娅闻言立刻点了点头。

“所以，这些【a】公司们找上了eu的财政部长、国会议员与议长，对他们进行游说：千万不能让【f】倒闭，因为这样一来大家全都跟着完蛋。解决办法是什么呢？那就是将【f】国有化，然后从a1一直到a10的保险金全部被eu政府用eu纳税人的钱买单了。”

“可是，就算是这样。eu的负债也不应当有这么高啊？”尤菲米娅快速的在心中默算了一下，发现相对国家财政，数百亿甚至上千亿都应该不是太严峻的问题才对。

“呵呵呵....我刚刚只是取了一个简单值进行举例罢了。”卡米尤为尤菲米娅的天真趣笑了起来“尤菲，你知道eu的cds市场的市值是多少吗？”

“这个.....”被问到的尤菲米娅茫然的摇了摇头，同时心中升起了一股，自己是不是真的太天真了的想法。

“现在cds市场的市值是62....”卡米尤突然停顿了一下，特意的慢慢的比了一下口型，加重语音的说了出来。

“万！亿！”

曾今身为一国的公主，堂堂布尼塔尼亚帝国第三皇女的尤菲米娅只感到一阵晕眩。

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不好意思，难得的更新却写了这么多乏味的东西，真心不想说是在骗字数，但的确有嫌疑....

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