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第二十四章 当某只股票上涨时没必要浪费精力去研究它为什么上涨（第1页）

大众经常依赖别人的消息，所以报明牌和听明牌才这么普及。通过自己的市场通讯杂志和口头传播，经纪商向顾客提出恰当的交易建议。相比实际情况，市场走势往往提前6～9个月，所以不能太过详尽地说明实际情况。如今赚的钱无法促使经纪商向顾客提出买进股票的建议，除非有信心使业务水平在6～9个月之后保持同等利率。假如你的目光长远，看得非常清楚，看到当前的实际力量会被情势发展所改变，就不会说现在这种股票太便宜。目光长远是交易者必须具备的。能引起经纪商关注的只是今天赚到的手续费，所以证券商出版的杂志往往会判断错误，这是不可避免的。证券商的利润来自大众的手续费用，他们从内线人士或作手那儿得到卖单后，会想办法利用自己的杂志引导大众，促使他们买进同一只股票。

我们经常发现，内线人士前去拜访证券公司的老板，对他说：“我希望你帮我开创一个市场，能让我卖出5万股。”

证券商要求把细节性资料拿出来。假如这只股票的报价是50美元。内线人士会对他说：“我会给你5000股的买进期权，价格是45美元。每提高1点，我再给你5000股的买进期权。总共给你5万股，还能以市场价给你卖回5万股的期权。”

证券商只需要抓住许多追随者，不费吹灰之力就能赚到这笔钱。这些追随者也正是内线人士希望得到的东西。假如一家证券商拥有一条线路，可以和分公司以及全美国各处的关系证券公司相通，往往可以在这种交易中寻找到很多追随者。不管怎么说，请不要忘记，卖回期权这一因素保障这家证券商立于不败之地。他只需要找到追随者，就可以把手中的所有股票卖出，从中赚一大笔钱，还有正常的手续费用。

我想起一种剥夺方法，它来自华尔街上一位很有名气的内线人士。

他会与某家大证券商的重量级交易员相会，有时甚至要见公司里的一位小股东，说下面这样的话：

“老哥，感谢你们多次协助，我要回报你们，给你们提供一个赚钱的机会。为了吸收和我们往来的一家公司的资产，我们正在组建一家新公司。这只股票会被我们炒高很大幅度。我计划向你们卖出500股雄鸡商店的股票，这只股票当前的售价是72美元，你们只需要支付65美元的价格。”

内线人士怀着感恩的心，向许多家证券商中的几十位重量级交易员传达这个消息。得到这位内线人士礼物的人都生活在华尔街，得到这只可以赚钱的股票后，他们会怎么做？肯定向所有能联系到的人提出建议，希望他们买进这只股票。发善心送礼的内线人士很清楚这一点。在这些人的帮助下，内线人士开创出一个市场，把自己的好东西高价卖给那些倒霉的大众。

应该严禁某些出脱股票的方法。把挂牌上市的股票卖给普通大众时，证券交易所不能允许采用分期付款的方法。无论对哪一种股票，正式挂牌报价都具有束缚作用。一只股票需要的所有诱导因素都已经具备，有正式证据加入自由市场，也有价格上的差距。

卖股票时，还有一种经常见到的方法，它就是根据市场的需要增加股本。这种方法一点儿也不违反法律，不会把任何人投入监狱，只会让那些不够聪明的大众损失千百万美元。相比改变股票的颜色，这种程序有很大的不同之处。

不管是用1股老股换2股、4股，还是10股，往往都是为了更容易销售旧股票。1磅装的股票很难卖到1美元，14磅装的股票卖25美分也许相对容易，甚至可以卖到27或30美分。

股票为何变得容易卖出？大众对此不管不顾，觉得这是华尔街的一个慈善行动。有头脑的交易者却不这样想，他们谨慎地对待这种与“特洛伊木马”颇为相像的东西。大众要警惕这些。但是他们对此不屑一顾，所以每年都要亏掉几百万美元。

想要造谣或散播谣言，损害个人、公司的信用或业务，将遭到法律的制裁。也就是说，故意误导大众卖出，对证券的价值进行打压，将遭到法律的制裁。形势严峻时，惩处每一个质疑银行支付能力的人，使挤兑恐慌的危险降低，这就是原先的目的。这样对大众也有保护作用，预防他们在低于真正价值时卖出股票。也就是说，对那些散布此类利空消息的人，美国的法律严惩不贷。

大众买进股票时，怎样才能预防在高于真正价值时下买进？那些散布利多消息的人，谁去惩治他们？任何人都不会担负这种责任。股价十分高昂时，大众听信不署名的内线人士的建议，因买进股票而受到损失。相比之下，大众在掼压时听信利空的建议，用比真正价值更低的价格把股票卖光，损失的资金更少一些。

正如当前用法律惩治散布空头谎言的人那样，假如可以用一部法律惩治散布多头谎言的人，我坚信，这样做可以让大众省下几百万美元。

承销机构、作手，以及那些因为不署名发表乐观言论而获利的人，都会对你说，听信谣言和不署名的声明做交易，假如赔钱，只能指责自己。如果这种说法合理，你完全可以说，那些因为愚蠢而吸毒上瘾的人，无权得到任何保障。

证券交易所理当协助大众免受不公平行为的损害。了解内幕的人要署名负责，才能让大众信赖自己对事实的声明，认可自己的意见。署名为利多消息负责，并不会把这些消息变成事实，却可以让内线人士和董事们更加小心。

大众不可忘记股票交易的要素。无须耗费精力在一只股票上涨时对其做出解释。不停地买进，股票价格也会不停地上涨。股票价格一直上涨，小幅度回档偶尔会出现，随着上涨而上涨，只要是这种情况，大概就是比较安全的。假如股票价格经过长时间稳定上升，又慢慢逐步下跌，时而出现反弹现象，很明显，价格向上走已经不再是阻力最小的路线，向下走才是。就是这种情况，有什么必要寻找其中的原因呢？也许有充分的理由使股票价格下跌，不过只有一小部分人知道这些理由。他们要么不让大众知道这种理由，要么告诉大众这是一只非常低廉的股票。大众应该明白，知道内幕的少数人不会把真相宣扬出来，这就是这种游戏的本质。

太多声明都是没有任何依据的，不管它是内线人士的声明，还是官员的声明。有时甚至找到不让内线人士发表声明的人。所谓的声明，不过是在市场上拥有很大利益的人编织出的故事。证券价格上涨的某一个阶段中，那些持有大量股票的内线人士允许专业人士给予帮助，这是为了更好地交易这只股票。也许，大赌客可以从内线人士那里得知什么时候应该买进，但是不一定能得知什么时候应该卖出。如此一来，大作手和大众处境相同，不过，他一定要有一个可供自己出货的大市场。此时放出的信息最能误导大众做出错误的判断。在这种游戏的每一个阶段，你都不能相信某些内线人士。一般情况下，也许一位大公司的老板会凭借内线消息在市场中交易。事实上，他们并没有撒谎，只是不愿意透露任何消息，觉得有时沉默是金。

几十年来，我一直从事股票交易。这些年的经验让我意识到，任何人都无法做股票市场的常胜将军，他只是能在一些情况下，在个股中获得利益。我已经这样说过很多遍，就算再说一遍，我依然不觉得是在啰唆。投机无法保证绝对安全，所以就算是经验丰富的交易者，也可能犯下错误，并因为错误给自己造成资金的损失。在华尔街，专家们很清楚，相比食物匮乏、瘟疫、收成少、政治改革，或一些常规性突发事件，在内线明牌的指导下交易更能让人迅速破产。在华尔街，或者在别的地方，谁也找不到一条直达成功的平坦大道。既然如此，为什么还要为自己增加路障呢？

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